南都记者谢睿
新浪注资土豆、酷6谋求转型、人人收购56网(微博)……一连串的资本行动与战略调整，反映了视频行业日益严峻的生存环境。
昨日，在国内创业板上市的乐视(微博)网，公布第三季报称前三季利润同比增长72.99%。不过，靓丽业绩背后乐视网IPO的超募资金几乎已被用尽，再一次验证了视频行业的“烧钱模式”。有分析师认为，成本的不断攀升让视频企业的市值处于一个缩水的趋势，二、三线视频网站的生存空间不断在收缩，而即使是一线视频企业也谋求通过自制剧降低成本支出。
超募资金几乎用尽
在易观国际调查数据中，今年第二季度中国网络视频市场广告份额排名，乐视网以4 .8%的市场份额排在第9位。同时，乐视网也是目前国内极少数实现盈利的视频网站，在刚刚过去的第三季度，其实现净利润2900万元，同比增长49.99%。
不过，在盈利的背后，乐视网并没有逃脱视频行业的“烧钱模式”。财报显示，公司期末现金及现金等价物余额较上年同期减少80.38%；另一个相对应的数据是货币资金本报告期末较去年末降低79 .56%，主要原因是经营规模扩大导致、力争达到囊括国内外最新最全的影视剧，加大力度采购无形资产等所致。
去年，乐视网通过IP O募资2.62亿元，因市场反应良好超募4.2亿元，总募集资金金额为6.82亿元。但截至目前，超募资金已经使用3.78亿元，而总募集资金金额中累计投入金额5.95亿元，所剩无几。
在乐视网累计投入金额中，主要花费在互联网视频基础及应用平台改造升级项目(1.82亿元)，其次则是版权购买(1.13亿元)，联合投资摄制4000万元。不过，乐视网同时指出，其版权购买策略走的是“前期介入”的模式，对优质独家版权实施购买所致，因此预付款项本报告期末较去年末增加593.09%。此前，乐视网就以2000余万元的天价购买了电视剧《后宫·甄嬛传》的独家网络版权，而该剧预计在2012年才上映。
目前，乐视现金及现金等价物仅为1 .1亿元，一年前刚完成IPO时为5.7亿元，现金储备大幅减少。易观国际分析师张颿认为，过去一年国内长视频版权成本上涨近300%，版权竞争愈趋激烈。“乐视网的盈利模式分为两部分：第一是传统的视频广告播放，其次是网络视频版权分销，分销模式为第一手版权购买，费用会相对较高。”
各自出招求生路
资金竞赛是整个视频行业面临的共同挑战。除了成功IP O及增发融资的优酷手握高达6.25亿美元的现金存流，搜狐视频、奇艺通过背后雄厚的资本力量支撑，不少中小型的视频网站都在面临资本挑战。在成功赴美IPO前，位于视频行业第一阵营的土豆，账面上也仅有现金及现金等价物2070万美元，以及3960万美元的应收账款等可变现现金。
张颿认为，资本门槛下视频行业的两级分化正在进一步加速，而随着内容成本和技术成本的不断提高，一些小的企业会慢慢被淘汰。“视频企业正处于一个盘整的阶段，由于成本的不断攀升，视频企业的市值也处于一个缩水的趋势，因为毕竟业务前景还需要更多的布局。”就在公布第三季财报之时，乐视网在大宗交易平台上以较其二级市场收盘价23.15元大幅折价14%的价格，被出售80万股。
张颿指出，“长视频路线”仍是视频网站的主要模式，网站通过完善的组织体系和服务体系使其获得更大的市场份额和广告收入，但必须依靠巨大的资金支持。“这决定了位于第二、三阵营的视频网站购买优势会逐渐消失，随之行业内并购案例进一步增加。另一个趋势则是，具备资金支持的视频网站相继开展自制剧，走差异化路线，谋求通过‘植入式广告’进一步降低成本。”
一位业内人士向南都记者透露，在典型的资本密集型的网络视频行业，主要竞争对手均手握上亿美元现金，过去上市融资是最佳选择。但今年中国企业赴美IP O的窗口关闭，眼下通过战略转型实现“高内容投资回报率”已成为考核未上市视频网站能否继续生存的要素。