导语：高盛周一发布投资报告，称携程旅行网(以下简称“携程”)2011财年运营利润率将降至43%，同时将携程目标股价从46美元调低至42美元。
以下为报告内容摘要：
携程2010财年第四季度营收和利润均高于我们及其业内预期，营收同比增长39%，而利润之所以大幅超出预期，主要是政府补贴所致。
携程预计2011财年第一季度营收同比将增长20%，低于我们预期的37%，以及业内平均预期的34%。
携程第四季度的运营利润率为44.7%，但我们预计，2011财年的运营利润率将从2010财年的45%降至43%，主要是因为研发成本增加、佣金持平和员工工资增加所致。
估值
我们将携程目标股价从46美元调低至42美元。(李明)