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大智慧上市首周宣布并购 离谱价收购遭质疑

作者:http://www.sina.com.cn    来源:北京商报    发布时间:2011-02-11    阅读:575次

  财大就会气粗,刚刚登陆上交所不足一周的大智慧(601519)宣布将以1650万美元,约合1.08亿元人民币收购金融数据供应商财汇资讯,但财汇资讯2010年仅盈利30.9万元,也就是说大智慧收购财汇资讯的市盈率超过350倍。这一高得离谱的收购也引发了市场用脚投票。昨日,大智慧开盘就跌破发行价,最终以下跌5.4%报收。

  上市首周宣布并购

  1月28日刚刚上市的金融信息服务公司大智慧日前发布公告称,将以1650万美元为对价,收购金融数据咨询供应商财汇资讯,以人民币兑美元汇率为6.55计算,大智慧需要支付1.08亿元现金用于收购财汇资讯。

  公告显示,财汇资讯为国内一家金融数据及应用供应商,主要涉及中国证券市场交易、基本面、宏观、行业、财经新闻与评论等领域。财汇金融分析平台是基于财汇金融数据库的应用系统,面向中国证券市场的本土和海外资产管理机构。 分析人士指出,大智慧在很多方面的业务都与财汇资讯相重合,大智慧收购财汇资讯应该是想要其手中的资源,同时也能减少竞争。

  对于此番收购,大智慧在公告中认为,本次交易将使双方在金融信息服务领域中的技术、产品、客户、市场达到优势互补,可充实大智慧金融终端的服务水平,提升大智慧对机构的服务能力。

  收购市盈率竟达350倍

  然而,被大智慧在公告中吹上天的财汇资讯却在市场上招致广泛质疑。因为,收购价“实在是太贵了”!

  公告显示,财汇资讯成立于2002年12月11日,注册资本为800万元。根据立信会计师事务所有限公司2011年1月28日出具的审计报告,截至2010年12月31日,财汇资讯资产总额为1688万元,负债总额为526万元,净资产为1162万元,收购价格较净资产账面值溢价9.29倍。

  如果说9.29倍的PE(市盈率)对于一家金融信息公司来说还算合理,那么超过350倍的PE就只能让人倒吸一口凉气了。数据显示,财汇资讯 2010年度实现营业收入2654.8万元,净利润仅为30.9万元。相对于1.08亿元的收购价,其收购PE高达350倍,这让目前高市盈发行的IPO 新股都无法望其项背。

  记者注意到,在财汇资讯的财报中,公司2008年和2009年分别实现净利润250万元和520万元,但到了2010年业绩却急转直下到仅盈利30.9万元。财报同时显示,财汇资讯2010年的销售费用和管理费用均超过2009年1倍还多。

  都是超募惹的祸?

  “大智慧早就放出风来要收购财汇资讯,但确实没有想到能有这么贵。”北京一位投行人士感慨道。

  该人士告诉记者,一般情况下私下收购的PE都不会比IPO之时估得高,因为IPO的时候申购人是没法讨价还价的,但私下收购之时双方的博弈是很厉害的,非特殊情况下很难看到溢价如此之高的收购。

  另一位券商分析师认为,大智慧之所以能豪掷上亿元收购是因为刚刚完成IPO,手上钱确实“多得花不完”。公开资料显示,大智慧于2011年1月28日登陆上交所,募集资金24.24亿元,其中超募资金超过15亿元。

  “超募资金的使用一直以来都是一个头疼的问题。”某创业板上市公司投资部负责人对记者称,曾经公司因为超募资金闲置遭到市场的质疑,“其实要把业绩做出来很容易,大肆收购相关企业,或者用资金砸出销售渠道,但我们确实不想这么做,也希望其他上市公司能谨慎使用投资者给出的每一分钱”。上述负责人如是说。

  商报记者 张陵洋

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